开始：星空钞票勾引 大爷

　　作家/星空下的牛油果

　　2022年，一则“年青东谈主为何不爱吃鸭脖了”的话题，一度冲上热搜，同期也冷凌弃揭露了卤味市集的惨淡。

　　以行业老迈绝味食物（603517）来说，2022年净利润仅1.94亿元，同比降幅高达80%，创2017年上市后最烂事迹。事迹差，市值也应声挥发一半过剩。

　　近日，绝味发布2023年主要主张数据，数据显现：展望2023年营业收入约72-73亿元，同比上升8.71%-10.22%。

　　名义看，绝味的鸭脖子似乎又香了，其实“里子”依然苦的。

　　率先，营收上升，但对投资者柔和的利润不赞一词，不知是否是拿不脱手？其次，豪恣加盟延长，也给绝味带来了一系列的处理问题，“鸭王”并不风物。此外，除了卤味，绝味还重金投资，但收场不是失掉等于微利。

　　面临多强混战的竞争样貌，绝味恐难再回巅峰。

　　豪恣延长，但却不收货

　　从营收限度来看，“鸭王”称呼，绝味照实实至名归。

　　2023年上半年，绝味总营收约37亿元，同为卤味三剑客的周黑鸭（1458.HK）和煌上煌（002695），营收仅为14.15亿元和11.47亿元，绝味营收比后两者之和还多。

　　其实，2014-2016年间，绝味与周黑鸭营收不分昆仲。尔后六年，绝味不停募资。数据显现，自2017年上市之后，公司通过刊行可转债（2019年）、定增（2023年）和借债等形势，累计融资超30亿元。

　　融资拿钱，然后通过“以直营连锁为指引，以加盟连锁为主体”的形势豪恣开店。收场2023年上半年，绝味门店约16，162家，就连疫情本领，绝味也在豪恣扩店，委果让东谈主看不懂。

　　豪恣开店，营收翻倍了（2017年上半年：18.51亿；2023年上半年：37亿），与同行差距也拉开了，但相较来看利润却有点莫名。

　　2023年上半年，绝味以周黑鸭五倍的店铺，却只创造了两倍的利润。以此看来，鸭王的单店利润仅为周黑鸭的40%，绝味收货并不高。

　　原因其实很浅薄，率先，加盟商越多，处理成本就越高，给加盟商的利润和补贴也就越大；此外，门店密渡过大，旯旮收益就会受影响，进而影响举座收益。

　　负面评价缠身，鸭王不风物

　　除了收货后果不高，“加盟形势”为主的开店模式，处理亦然大问题。

　　关于绝味来说，食物安全大于天。然则，加盟形势下，总部对加盟商难以深度监管，导致后者有隙可乘，差评不停。据了解，近10年时候，三巨头中，绝味的食物安全问题曝光次数最多。

　　在黑猫投诉【投诉进口：https://tousu.sina.com.cn/】平台上，绝味的累计投诉约734条，投诉实验主如果吃到异物、食物中毒、吃到虫子等等。

　　此外，NCBD（餐宝典：是餐饮大数据操办与测评机构）发布的《2021和2020年中国卤味熟食行业发展操办文牍》也显现：2020年，绝味差评率高达7.2%，名依次二；2021年，绝味鸭脖的差评率高达5.14%，差评原因包括强制耗尽（反向抹零）、食材不簇新和门店卫生等。

　　不仅如斯，绝味还被多地工商局抽样查验，经查多个门店鸭脖菌群超标等，食物别离格。绝味更因居品问题，屡次被央视《是果真吗》算作念反面讲义进行报谈。

　　关于一家食物企业，一朝品牌的名声臭了，那么被耗尽者毁掉，可能只是旦夕问题。

　　投资，一言难进

　　面临行业的竞争，绝味不念念仅作念鸭子。2014年，全资子公司网聚成本修复。尔后，绝味运转不停扩大我方的成本布局，通过网聚成本围绕卤味、特点味型调味品、轻饮食等，进行规划产业链并购。

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　　市集信息显现，围绕产业高下流，绝味食物先后参股了几十家公司，其中既包括和府捞面、千味央厨、幸福商城、幺麻子等闻明餐饮及调味品牌，也包括江西阿南、江西鲜配等冷链配送企业，还有廖记棒棒鸡、长沙颜家、福州舞爪、卤江南等同类卤味食物公司。

　　收场2023年第三季度，绝味的长久股权投资余额高达27亿，近资产总数的30%。

　　只是，打造圆善生态的理念念是好的，但现实总不尽如东谈主意。

　　耗尽疲软的大布景下，整个这个词餐饮行业竞争不停升级。数据显现：2016年以来，绝味春联营与合作企业的投资收益仅在2017年和2019年为正，其他年份均为失掉。2020-2022年，失掉最为严重，总共失掉近3亿。2023年前三季度，虽为正收益，但也只是300万，根底不及挂齿。

　　若失掉持续，20多亿的减值，以现在的盈利水平，算计要用十年来消化。

　　绝味用六年好意思满收入翻倍，不错说战绩光线。但昔不如今，此刻的绝味，骨寒毛竖。同行者紧随后来，若不成度德量力，鸭王宝座恐不保。

　　注：本文不组成任何投资提议。股市有风险，入市需严慎。莫得贸易就莫得伤害。

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