（原标题：11.19东吴期货色种周报-【双焦，铁矿石，玻璃纯碱，螺纹钢，沥青痴汉列车，LPG，甲醇，聚烯烃】）

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品种周报纲目

2023

11/19

双焦

?焦炭：焦煤供应保捏低位，4季度煤矿安全检讨会比拟严厉，且近期再次发生煤矿事故，瞻望接下来焦煤供应保捏低位。需求端，焦炭开工率褂讪，焦炭第一轮提涨一齐落地，同期季节性来看，焦化厂和钢厂对焦煤也有补库的需求。因此总体焦煤供需偏紧，瞻望价钱颤动偏强运行。

?焦煤：焦炭第一轮提涨落地，同期焦煤价钱近期发达强势，在铁水莫得连续往下的驱动前，焦炭价钱将奴婢焦煤价钱波动，瞻望保捏颤动偏强的走势。

?风险教唆：

盘面如故升水现货，警惕市集心机转弱带动行情转弱。

螺纹钢

?上周主要不雅点：当下行情的驱动照旧在宏不雅上，淡季讲预期，基本面只须不出现超季节性转弱，市集再次交往向下的能源不足。当今来看螺纹、热卷产量边缘王人在减少，保捏去库。宏不雅偏暖配景下，盘面短期保捏颤动偏强走势。

?本周走势分析：盘面延续飞腾，基本面延续去库，钢厂利润延续回升。

?本周主要不雅点：五大品种钢材产量环比开动回升，但依然保捏去库，低库存和高老本对钢价的支撑依然比拟强。当今市集预期比拟乐不雅，钢厂利润也在回升，但需要防备后期产量的加多变成的供给压力，瞻望下周盘面颤动为主。

•1.供应开动回升；

•2.需求连续下降；

•3.延续去库；

•4.钢厂利润回升后温雅供给的增量。

?风险点：需求下滑超预期

玻璃纯碱

?纯碱：青海地区的碱厂还没复产，供应压力暂时不大，后期主要温雅复产和远兴三线投产的情况，一朝供应开动进一步回升，纯碱的供需基本面将再次转差。需求端，前期价钱飞腾后，市集投契需求改善加上中卑劣企业库存自身就偏低，是以需求边缘略有好转。短期看纯碱价钱高位颤动为主，中期仍靠近回落的压力。

?玻璃：10月地产完满数据同比保捏接近20%的增长，玻璃本年总体需求还可以，不外跟着天气转冷，朔方需求下降十分领略，而来岁玻璃的需求预期比拟差，因此玻璃总体价钱也总体难以保捏强势，短期奴婢纯碱波动，瞻望价钱保捏颤动。

?风险教唆：

•1. 纯碱减产超预期，价钱单边飞腾

铁矿石

?上周主要不雅点：固然铁水环比在回落，但连续往下的空间并不大，同期当下铁水配景下，口岸依然很难累库，重迭钢厂铁矿库存比拟低，有补库的需求在，是以铁矿供需依然比拟健康，价钱下行压力不大，瞻望盘面高位颤动为主。

?本周走势分析：盘面冲高回落，主力合约一度接近千元大关，后头跟着发改委加强铁矿石市集监管，盘面有所回落。

?本周主要不雅点：本周日均铁水产量回落至235万吨，较年内高点有5%的减量，铁矿近期真确需求也有所下降，不外受发运和到港下降的影响，口岸本周库存小幅减少，瞻望盘面颤动为主。

•1.供应环比有所回落；

•2.需求延续下行；

•3.口岸小幅去库。

?风险教唆：

钢材过错超预期

沥青

?上周主要不雅点：近期受大范畴暴雪，降雨，降温等天气影响，导致朔方赶工期需求受到严重影响，社库排库永久不畅，重迭老本端原油聚合下落，近期真金不怕火厂纷纷下调出厂价，而市集成交氛围依然严慎清淡。瞻望沥青在冬储莅临前捏续偏弱。

?本周走势分析：周初山东个别主力地真金不怕火定向开释冬储远期左券，大户接货积极性尚可，市集远期预期走强，沥青走势偏强，并在周末前原油大跌配景下发达较为抗跌。

?本周主要不雅点：行业数据角度总体偏空：近期沥青供增需减，赶工期需求开释不足导致社库排库速率依然偏慢。

?尽管现货市集疲软，但跟着部分真金不怕火厂开动开释冬储左券，市集买盘预期加多，若冬储场合顺利则将为期货价钱托底。冷漠择机布局沥青06合约多单。

?风险教唆：老本端波动风险，沥青库存变化

LPG

?前期不雅点：刻下外洋原油回落对市集心机形成压制，但北好意思航路捏续高运脚支撑入口老本保管高位，PDH赔本压力加重下后市化工需求预期偏弱。近日国内寒潮降温带来燃气需求较领略复苏，同期真金不怕火厂熟习下外放量捏续削弱，国产气得回较强底部支撑。合座来看市集底部支撑较强，短期价钱核心呈现颤动上移，旺季需求完全绽放前高位压力仍在。

?刻下走势：现货市集近期颤动偏强，广州石化民用气出厂价5220元/吨，上海石化民用气出厂价上行至5100元/吨，华东成为刻下现货价钱凹地，受大部地区捏续降温天气影响，民用气效订价应增强，市蚁合座呈现北强南弱。

?刻下不雅点：刻下外洋市集主要利多要素仍是巴拿马运河的拥挤问题，因水位偏低运河新规限定从11月开动减少逐日通行预约限额，使得拥挤加重，运脚进一步推涨。寒潮开动鼓动寰宇燃气需求回升，国内需求总体环比改善。化工开工率存触底趋势，但旺季后赔本压力较强，后续反弹空间较为有限，同期原油走弱后终局采购不雅望心机较强，制约上行驱动的力度。当今旺季驱动对盘面总体以底部支撑为主，上方空间有限，不雅望为主。

?风险教唆：原油端大幅转弱；PDH安设利润捏续深度赔本，打压开工率及新安设投产程度；期栈房单数目大幅变动

甲醇

?上周主要不雅点：刻下甲醇估值的饱胀水平虽有所抬升但仍处在中等水平，供应细则性削弱、需求端保管偏高位置和去库预期等利多要素也仍在。近期冷空气莅临后煤价有支撑，仍冷漠将甲醇行为多配品种。刻下打破整数关隘后前期多单可符合逢高部分止盈，回调后可连续低买操作，温雅卑劣的给与程度。PP-3MA价差短期受MTO安设熟习和PP不测熟习增多的影响有所回升，但中耐久逢高作念缩念念路不变。

?本周走势分析：限度至11.17日盘收盘，甲醇主力合约报收2499元/吨，环比上周飞腾12元/吨，涨幅在0.48%。尽管周初到港量的增多对甲醇期价有所压制，但周后期受失火事故导致的煤矿停产影响，甲醇奴婢双焦再次冲高上行。

?本周主要不雅点：刻下甲醇估值的饱胀水平仍处中等水平，供应端细则性削弱、需求端保管偏高位置和去库预期等利多要素仍在。况兼失火事故导致的煤矿停产和迎峰度冬阶段相近均使得煤价有支撑，仍冷漠将甲醇行为多配品种，可连续逢低买入操作，温雅卑劣对价钱的给与程度以及整数关隘的压制程度。PP-3MA价差短期受MTO安设熟习和PP不测熟习增多的影响有所回升，但中耐久逢高作念缩念念路不变。

?风险教唆：MTO安设终点突发泊车；冬季限产不足预期；口岸去库不足预期；煤炭价钱大幅回落；宏不雅发生“黑天鹅”事件

聚烯烃

?上周主要不雅点：刻下聚烯烃的交往主逻辑切换为强宏不雅预期、供给缩减和强老本（略转弱）的共同作用，利润环比有所拓荒。其中，PE的估值拓荒幅度更大，熟习高点已见。而PP受PDH等工艺利润欠安影响减产安妥结束且有增多落伍，因此短期内PP要强于PE。此外，近期煤化工偏强，聚烯烃因是同期具有油煤属性的能化品种，当今跟原油的走势有多少劈腿，而煤属性占比相对更多的PP近期发达的相对PE更强。不外近期买卖商多半反映成交较差，卑劣买货意愿低，中游固然还在拿货但压力也在渐渐增大。在莫得看到进一步驱动的情况下，PE可以商酌止盈离场，PP因减产要素相对更强可回调后寻找作念多契机。短期从估值和驱动方面PE王人弱于PP，L-P价差逢高作念缩。

?本周走势分析：限度至11.17日盘收盘，PP主力合约报收7705元/吨，环比上周下落5元/吨，跌幅在0.06%。PE主力合约报收8161元/吨，环比上周下落1元/吨，跌幅在0.01%。

?本周主要不雅点：从估值角度来看，利润的拓荒不利于价钱的捏续飞腾。尤其是利润率偏高的PE，况兼中游累库后利润连续进取的驱动也在转弱，PE短期偏空的格式还未摇荡。不外近期因乙烷运载不畅带动了乙烯走强，为乙烯端提供了边缘驱动。但由于国内纯入口乙烷制PE的独一卫星石化，因此实质影响较小，心机上的带动更为主要。PDH利润欠安对PP开工的影响进一步结束，部分安设从之前的具有熟习筹办或短停进一步落地为实质泊车。新安设方面，预期投产的3套PP安设中独一金发二线筹办11月开车，其余两套瞻望推迟到来岁，PP供应压力权贵回落。受到边缘利润压缩导致供给出现问题的影响，PP依旧强于PE，L-P价差中耐久仍有作念缩驱动。但由于乙烷问题导致的心机味影响，L-P价差短期将有所回升。

风险教唆：减产不足预期；需求不足预期；原油和丙烷价钱大幅波动；宏不雅策略舞动

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